1980년대 동안 개발도상국에서 부채 위기가 발생했습니다. 이 정부들은 국제 부채를 상환할 수 없었기 때문에 재정적인 구조 작업이 필요했습니다. 이 위기는 아직 끝나지 않았고 가난한 나라들은 여전히 부유한 나라들, 다자간 개발 은행들, 그리고 민간 채권자들에게 수십억 달러의 빚을 지고 있습니다.
세계 금융 위기
금융위기는 자산가격이 가파르게 하락하고 기업과 소비자가 빚을 갚지 못하고 금융기관이 유동성 부족을 겪을 때 발생합니다. 시스템 실패, 예상치 못한 또는 통제 불가능한 인간 행동, 과도한 위험을 감수하려는 인센티브, 규제 부재 또는 실패, 또는 한 기관 또는 국가에서 다음 기관으로 문제가 바이러스처럼 확산될 수 있는 전염을 포함한 다양한 요인이 금융 위기에 기여합니다.
큰 금융 위기는 경기 침체나 불황을 야기할 수 있기 때문에 경제와 세계 시장에 파괴적인 영향을 미칠 수 있습니다. 위기가 해결되지 않으면 경제 불안과 사회 불안으로 이어질 수 있습니다. 최근 몇 년간 여러 나라가 금융 위기를 겪었고, 오늘날에도 여전히 많은 나라가 금융 위기를 겪고 있습니다. 그들은 러시아, 동남아시아, 그리고 라틴 아메리카를 포함합니다.
이러한 위기는 경제적 생산을 줄이고 인플레이션을 증가시키기 때문에 개발도상국에 부정적인 영향을 끼쳤습니다. 그것들은 또한 일자리 감소와 학습 손실로 이어지는데, 이것은 가난한 사람들에게 매우 피해를 줄 수 있습니다.
글로벌 금융 위기는 주택 시장 거품, 비윤리적인 서브프라임 모기지 대출 관행, 모기지 담보 증권과 같은 정교한 금융 상품의 과잉 생산으로 시작되었습니다. 이러한 문제들은 신용 시장의 붕괴와 대출 불이행의 물결로 이어졌습니다. 개발도상국에서, 재정 위기는 정부가 필수적인 서비스와 인프라에 대한 비용을 지불할 수 없다는 것을 의미할 수 있습니다. 그것은 또한 사업 투자나 세금을 낼 돈이 없다는 것을 의미할 수도 있습니다.
다행히 취약국의 재정 건전성을 보호하기 위한 조치들이 있습니다. 여기에는 은행 부문을 강화하고, 금융 기관을 더 긴밀하게 규제하며, 민간 부문의 위험 감수에 대한 감독을 개선하는 것이 포함됩니다.
하지만, 일부 개발도상국들은 약한 세계 경제 성장 때문에 여전히 금융 위기의 위험에 처해 있습니다. 국제 경제는 지난 10년 동안 천천히 성장해 왔고, 많은 개발도상국들은 생존을 위해 수출에 의존하고 있습니다. 이것은 그들의 부채 증가와 수익 감소를 야기했습니다. 이러한 추세는 앞으로도 계속될 것으로 예상됩니다. 미국 달러화가 강세를 보이면서 부채 상환과 상품 수입에 더 많은 비용이 들기 때문입니다. 그것은 또한 국제 투자자들이 신흥 시장에서 돈을 빼내도록 하고 있으며, 이것은 개발도상국들이 돈을 빌리는 것을 더 어렵게 만들 것입니다.
유럽 금융 위기
유럽 재정위기는 그리스, 아일랜드, 이탈리아, 포르투갈, 스페인 등 유로존 5개국의 국가채무 위기가 발생한 데다 이들 국가가 투자자에 대한 의무를 이행하기에 충분한 경제성장을 이루지 못해 촉발됐습니다. 위기는 각국 정부로 하여금 통화 동맹의 안정성을 위협하면서 상당한 경제(GDP) 위축과 일자리 파괴를 초래하는 긴축 정책을 시행하도록 강요했습니다.
위기는 또한 경제 통화 동맹(EMU)의 설계 결함을 드러냈습니다. EMU는 위기 예방 및 관리를 위한 효과적인 메커니즘이 부족했고, 회원국 간 거시경제 구조와 제도적 설정의 차이에도 불구하고 통화 정책을 중앙 집중화했으며, 금융 규제에 대한 “가벼운” 접근 방식을 채택했습니다.
결과적으로 그리스와 포르투갈과 같은 국가들은 정부가 의료 및 기타 사회 프로그램에 대한 지출을 늘리려고 노력했음에도 불구하고 투자자들을 갚을 수 있는 능력을 잠식할 재정 적자와 씨름하기 시작했습니다. 결과적으로, 유럽연합과 국제통화기금은 이들 국가에 수십억 달러의 구제금융을 지출했습니다.
이러한 자금은 금융 시장을 안정시키는 데 도움이 되었지만 높은 정부 부채라는 근본적인 문제를 해결하지는 못했습니다. 이것은 “은행 주권” 위험의 위험 루프를 만들었습니다.
이는 유럽 은행과 금융 시장이 신용 위험을 관리하는 데 있어 이론에 따라 수행하지 않았기 때문입니다. 이는 과열, 임금 및 가격 압박, 경쟁력 상실, 높은 경상수지 적자 및 그에 따른 국제수지 위기로 이어졌습니다. 게다가, 이 기간 동안 일어난 유럽의 광범위한 금융 통합 과정은 이러한 신용 붐을 억제하는 것을 어렵게 만들었습니다. 자본의 자유로운 이동에 대한 유럽의 규칙, 서로 다른 은행 부문을 위한 공정한 경쟁의 장을 만들려는 목표, 그리고 금융 시장의 효율성에 대한 믿음이 모두 이것에 기여했습니다.
이러한 금융 통합 과정은 또한 이 기간 동안 은행이 스트레스를 받지 않는 국가에서 스트레스를 받는 국가로 노출되도록 했습니다. 이것은 유럽 국가들이 그러한 국가 간 금융 위험으로부터 스스로를 보호하기 위한 일련의 정책을 만들도록 자극했습니다. 여기에는 유럽 금융 안정 시설(EFSF)의 창설과 은행의 노출을 하나의 통화로 제한하는 유로화의 재규제가 포함되었습니다.
아시아 금융 위기
아시아 금융 위기는 태국에서 시작되어 아시아 전역으로 확산된 파괴적인 사건이었습니다. 그것은 통화 가치 하락과 주식 시장의 폭락을 야기하면서 세계 경제를 흔들었습니다. 그것은 또한 정부가 가혹한 통화 및 재정 정책을 시행하도록 강요했고 투자자들이 많은 개발도상국에 투자하는 것을 주저하게 만들었습니다.
이 위기의 결정적인 측면은 이 지역의 공통 통화인 타이 바트의 붕괴였습니다. 이것은 많은 아시아 국가들의 통화 가치 하락을 촉발하면서 외국 채권자들이 그들의 자본을 회수하도록 자극했습니다. 이러한 평가 절하는 은행 부문의 위기를 촉발했고 경제에 추가적인 피해를 입혔습니다.
많은 경제학자들은 위기를 개발도상국에 대한 과도하게 높은 수준의 외국인 투자 때문으로 돌렸고, 그들은 그러한 투자가 전형적으로 그들의 생산적 가치보다 자산 가격을 상승시켰다고 지적했습니다. 이것은 차례로 대출자-차주 관계의 인센티브를 왜곡했습니다.
이 문제는 대부분의 아시아 국가들이 막대한 경상수지 적자를 축적했다는 사실로 인해 악화되었습니다. 이는 막대한 정부 지출과 수출에 대한 투자뿐만 아니라 은행과 국내 산업에 대한 암묵적이고 명시적인 정부 보증이 결합되었기 때문입니다.
게다가, 아시아 정책 입안자들은 이 지역에 대한 상당한 규모의 지분 투자를 장려했습니다. 이것은 투자의 수익성이 종종 지역 공무원들과 기업들의 정치적 지원에 기초하는 환경을 만들었습니다.
이러한 요인들은 막대한 도덕적 해이로 이어졌고, 외국인 투자자들은 그들이 자금을 조달한 정부와 회사가 수익성이 없더라도 항상 그들의 투자를 지원할 것이라고 가정했습니다. 이로 인해 많은 부채가 발생했고 많은 아시아 국가의 금융 시스템에 취약성이 누적되었습니다. 이 위기는 국제통화기금과 세계은행이 태국, 인도네시아, 한국의 경제 안정을 돕기 위해 자금을 투입하기 시작했을 때 억제되었습니다. 이러한 대출에는 세금 인상, 지출 삭감, 보조금 철폐 등의 엄격한 조건이 수반되었습니다.
동남아 지역의 위기는 세계 GDP의 약 2분의 1에서 4분의 3을 차지할 것으로 추정되었습니다. 이것은 대부분의 분석가들이 올해 세계 성장률이 아시아 금융 위기 이전에 예상했던 것보다 약간 높을 것이라고 예상하기 때문에 중요합니다.
아프리카 금융 위기
사하라 이남 아프리카 국가들은 이 지역의 장기적인 성장과 개발 전망을 위협하는 부채 위기에 직면해 있습니다. 이 국가들은 인프라 자금을 조달하고 식량 안보에 대한 비용을 지불하며 외화 수입의 높은 비용을 충족시키기 위해 차입하고 있습니다.
세계 금융 위기는 많은 개발도상국들에게 충격이었습니다. 그것은 이러한 많은 국가들의 경제적 성과에 영향을 미쳤고 그들이 그들의 정책, 특히 금융 부문과 관련된 정책을 재검토하도록 강요했습니다. 그것은 또한 많은 국가들의 은행 대차대조표를 약화시켜 어떤 경우에는 은행 파산 가능성을 초래했습니다.
이로 인해 개발도상국에 대한 투자가 감소하고 결과적으로 경기가 둔화되었습니다. 이것은 이집트, 모로코, 나이지리아를 포함한 아프리카의 일부 선진국에서 특히 심각했습니다.
이런 일이 발생한 이유는 여러 가지가 있는데, 가장 중요한 것은 많은 개발도상국들이 세계 경제가 돌아가는 방식에 익숙해지고 선진국에서 개발된 금융 시스템에 의존하게 되었다는 것입니다. 이러한 시스템의 개발은 1960년대에 시작되어 최근 몇 년 동안 국제 금융 기관에 의해 강화된 점진적인 과정이었습니다.
가장 최근의 발전 중 하나는 아프리카 금융 시스템에서 정부의 역할 변화입니다. 이것은 지시된 신용 프로그램과 은행 소유권과 같은 금융 시스템에 대한 정부의 개입에 의해 추진된 아프리카 금융 개발에 대한 이전 접근 방식의 결과에 대한 실망의 결과로 발생했습니다.
아프리카에서 자금 조달 개발에 대한 새로운 접근법이 등장했는데, 이는 정부의 개입을 줄이고 시장을 창출하고 가능하게 하는 시장 친화적인 이니셔티브에 더 중점을 두고 있습니다. 그것은 모더니즘이라고 표현할 수 있는 접근법입니다.
이 접근 방식은 계약 프레임워크 및 정보 요구 사항 정의에서 은행 규제 및 감독 강화에 이르기까지 다양한 활동을 포함합니다. 주요 기본 가정은 정부가 시장보다 더 잘 알고 있으며 사회의 최선의 이익을 위해 행동할 것이라는 것입니다.
현재의 위기는 이러한 가정들이 결함이 있고 아프리카 국가들의 개발 목표와 양립할 수 없다는 것을 보여주었습니다. 이는 아프리카 국가들의 재정 부담을 줄이기 위한 포괄적인 접근 방식을 위해서는 대중 참여 증가와 진정한 민주주의와 같은 다양한 조치를 통합한 명확한 개발 계획이 필요하다는 것을 시사합니다. 이러한 조치 외에도 부채 탕감은 경제 성장과 고용을 증가시키는 구조적 개혁이 수반되어야 합니다.